甬兴证券:给予德昌股份买入评级
甬兴证券有限公司彭毅,张恬近期对德昌股份605555)进行研究并发布了研究报告《首次覆盖深度报告:“小家电+汽零”双轮驱动,受益于出海和国产替代》,本报告对德昌股份给出买入评级,当前股价为16.36元。
吸尘器、小家电代工领跑者,EPS电机构筑新增长极。公司是中国十大吸尘器出口企业、浙江省绿色工厂、浙江省隐形冠军培育企业。公司依托电机领域的技术优势,深度布局小家电和汽车零部件领域,聚焦客户需求,以创新驱动发展,通过规模化、专业化、国际化路径,践行“以吸尘器为基础业务、以多元小家电为成长性业务、以EPS电机为战略性业务”的战略。
吸尘器出口景气回升,多元小家电业务崭露头角。公司已与TTI、HOT、SharkNinja等国际龙头家电品牌商达成战略合作,产品覆盖地面清洁电器、环境家居电器、个人护理电器等。据海关总署,2024年1~5月吸尘器累计出口数量为6194万台(同比+25.2%),吸尘器累计出口金额为223.64亿元(同比+13.7%)。截至2023年末,公司在研新项目28个,覆盖地面清洁电器、环境家居电器、个人护理电器和厨房电器,涉及SKU超过100个。随着越南生产基地逐步投产、国内“年产734万台小家电产品建设项目”稳步推进,其家电业务规模有望持续增长。
电动化、智能化驱动EPS系统装车率提升,公司紧抓EPS电机国产化机遇。EPS电机属于汽车核心安全件,整车厂及Tier.1采购态度审慎,对于成熟的供应商不会轻易切换。截至2018年,EPS电机的进口比例仍达79.70%,部分国产厂商实现了EPS电机的国产化。公司EPS无刷电机、制动电机已配套耐世特、采埃孚、捷太格特、上海同驭、上海利氪等国内外知名客户。截至2024年7月10日,已获得的定点项目全生命周期总金额约为50.66亿元。截至2023年末,汽车EPS电机、制动电机产能方面,公司已有8条产线投产进入量产阶段,另有3条产线在安装调试中,EPS电机和制动电机设计产能超过300万台。
公司拟参股设立“深圳人形机器人国创中心有限公司”,将电机优势延伸至人形机器人领域。据公司公告,2023年10月24日,公司董事会会议审议通过《关于对外投资设立合资公司的议案》。公司拟与五家产业相关企业开展战略合作,共同建设广东省人形机器人创新中心,设立“深圳人形机器人国创中心有限公司”,作为创新中心的实际运营载体。合资公司注册资本为6500万元,其中公司出资500万元,持股比例为7.69%。我们认为,公司的EPS电机和人形机器人的无框力矩电机同属于扭矩精密控制电机,具备较强的技术迁移性。
公司受益于吸尘器出口景气回暖,汽车EPS电机、制动电机国产替代,前瞻布局人形机器人领域。随着新客户、新产品持续开拓,未来业绩有望持续增长。我们预计2024-2026年营收分别为35.85、43.88、52.70亿元,同比增长分别为29.2%、22.4%、20.1%;归母净利润分别为4.17、5.19、6.38亿元,同比增长分别为29.5%、24.5%、22.9%;对应EPS分别为1.12、1.39、1.71元,对应PE分别为14.22、11.42、9.30。首次覆盖给予“买入”评级。
家电消费需求不及预期,原材料价格上涨,新产品交付进度不及预期,汇率大幅波动。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华鑫证券张涵研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.56%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.88亿,根据现价换算的预测PE为15.47。
该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级9家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为21.36。
投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划
不良信息举报电话举报邮箱:增值电信业务经营许可证:B2-20090237尊龙凯时官方入口
推荐产品
同类文章排行
- 新闻电视采访直播简约背景
- 《PPT模板使用说明书》正式发布!这才是
- 日本央行维持超宽松货币政策
- 寿险高质量发展下的“保险+医养”实践方案
- 日经指数势将收复日本央行7月31日加息以
- 岸田再表“修宪”立场日本4家报纸刊登整版
- 个人如何在自己电脑中免费搭建网站运行环境
- 日本NHK纪录片揭露731部队正视历史勇
- 中国信通院发布“ICT十大趋势”:202
- 刚刚!央行公布!最新一期LPR报价!
最新资讯文章
- 比亚迪加入电子烟行业协会已撬动部分头部品
- 比亚迪第100万辆新能源汽车下线
- 比亚迪第100万辆新能源汽车下线提速新能
- 中国首个新能源“百万辆俱乐部”成员诞生比
- 有关写新闻报道范例十篇
- 热点范文丨人民日报热点范文重磅来袭!高分
- 中央国家机关第二届公文写作技能大赛获奖名
- 孟晚舟顺利回到祖国
- 今日早报 每日热点15条新闻简报 每天一
- 今日早报 每日热点10条新闻简报 十大热
- 今日早报 每日热点15条新闻简报 每天一
- 今日早报 每日热点10条新闻简报 十大热
- 学术会议的意义和价值
- 网娱智信:实时掌握舆情动态是企业成功第一
- 2024年上海家政服务行业趋势
- 2024年PCB市场竞争与发展趋势
- 一统保险网:2021年12月16日六大保
- 每日保险热点呈现 - 0115
- 九大维度、104项指标 财险公司将迎新监
- 2024年3月1日保险行业每日新闻