暂不降息!央行刚刚发布
9月20日,央行发布9月份贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.35%,5年期以上LPR为3.85%。对比8月LPR数据,9月LPR保持不变。
这日,央行还进行了5719亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.7%,与此前持平。
此前一日,美联储公布最新利率决议:将基准利率目标区间下调为4.75%至5%,一次性降息50个基点,这为我国货币政策调整提供了更大自主空间。
由此,不少市场人士预测,我国央行大概率会跟进降息,幅度可能是20个基点。但我国央行选择了相对保守的策略,货币政策依然坚持“以我为主”的基调。
事实上,自今年以来,我国央行已降息2次。一次是2月份,5年期以上LPR大幅下调25个基点至3.95%;另一次是7月份,5年期LPR再次下调10个基点,LPR进入历史低位。当前仍处于7月降息后的政策效果观察期,短期调降的迫切性不大。
9月5日,在国新办举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上,央行高层的发声透露出下一步货币政策取向。
央行副行长陆磊表示,人民银行将继续坚持支持性的货币政策,加快落实好已出台的政策举措,更加有力支持经济高质量发展。未来在利率上,要发挥好近期政策利率和贷款市场报价利率下行的带动作用,以此推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。
“降准降息等政策调整还需要观察经济走势。”央行货币政策司司长邹澜在这次新闻发布会上表示,受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响,存贷款利率进一步下行面临一定约束。
近期银行存贷款环境发生的最大变化,在于资金来源端成本变高。今年以来,随着存款利率下降和对存款“手工补息”的控制,存款搬家到银行理财市场。上半年,银行理财规模超过29万亿元,逼近历史高点。
目前银行净息差压力整体较大。据国家金融监督管理总局披露,今年二季度银行业净息差为1.54%,连续6个季度低于1.8%的警戒线。
“若短期内连续下调政策利率并引导LPR报价跟进下调,加之规模庞大的存量房贷利率也有较大下调空间,下半年银行净息差将面临较大幅度下行压力,不利于银行经营的稳健性;若着眼于稳息差而较大幅度下调存款利率,则可能引发银行存款大规模向理财等资管产品‘搬家’的风险,同样不利于银行经营的稳健性。”东方金诚宏观首席分析师王青分析称。
同时,“降低利率对房地产市场的拉动作用在明显减弱。”广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示,从2022年到现在,按揭贷款利率下降了200个基点左右,但对于商品房市场的拉动作用在明显减弱。主要原因在于,市场对房价的预期比较悲观,二手房挂牌量不断攀升,且“以价换量”的趋势难以扭转,这是降息所无法改变的。
此种情况下,央行继续降息的主要目的并不是为了刺激楼市,而是给实体和民间投资减负,这是必要的。
“年初降准的政策效果还在持续显现,目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%,还有一定的空间。央行将密切观察政策效果,根据经济恢复情况、目标实现情况和宏观经济运行面临的具体问题,合理把握货币政策调控的力度和节奏。”邹澜表示。
“综合考虑当前的经济运行态势及物价走势,四季度我国央行有可能下调主要政策利率。此外,着眼于强化与财政政策协调配合,支持政府债券发行,四季度也有降准的可能。”王青预测。
招联首席研究员董希淼亦表示,综合考虑内部需要和外部变化,年内人民银行将可能实施全面降准0.25~0.5个百分点,降低政策利率10~20个基点,推动LPR同步下行,促进社会综合融资成本稳中有降。
相比降息,呼声更高的是,存量房贷利率调整,何时到来?此次IPR按兵不动,在部分人士看来,或是为了给下调存量房贷利率提供空间。
机构数据显示,2015~2022年间产生的存量房贷约30万亿元,平均利率约5.2%;去年8月份存量首套房贷利率下调73个基点后,加权平均利率降至4.47%左右。现在的新房贷利率低至3.1%,且接下来还可能继续下探。
“现阶段市场对再度下调存量房贷利率呼声较高,降低存量房贷利尊龙凯时公司官网率有利于缓解按揭早偿现象、增强居民债务可持续性、促进居民消费需求修复以及形成更加公平的融资环境。”中国民生银行首席经济学家温彬表示。
来自市场面的最新消息显示,中国最早可能在9月降低存量住房贷款利率,部分利率可能下调多达50个基点;商业银行正在进行最后的准备工作,迎接即将到来的房贷利率调整。
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